在神华的年报里挖呀挖呀挖，煤炭产业的小秘密都蹦出来啦！|环球头条
$中国神华(SH601088)$$陕西煤业(SH601225)$$长江电力(SH600900)$挖煤的球友们，现在估计都盯着北港的煤炭价格，到底还跌不跌，啥时候才是个头呢？这个问题看起来和我的题目没啥关系，不过，相信看完文章后，你会会心一笑，原来如此
文章不短，逻辑如下：煤炭产业链的核心组成是什么？煤炭价格主要组成是什么？神华年报告诉我们哪些核心价格组成数据（到底有哪些小秘密）？煤炭价格的底在哪里？
【资料图】
1，煤炭产业链的核心组成是什么？这个问题似乎很简单，但今天我給一个简单的描述：煤炭开采+煤炭运输+煤炭深加工。煤炭开采都讲得很多，这里不赘述，煤炭深加工行业的炼焦等也不重点讲。简单讲一下，电煤于电价的关系，300克标煤煤发1度电，神华22年年报为296.7克发一度电。问题来了，社会能接受的电价是多少？发电厂扣除正常运营成本费用和适度利润后能接受的煤价（到厂价）是多少？后面有答案。
这个产业链里最被忽略的煤炭运输环节是我们的后面的重点！
2，煤炭价格的主要组成是什么？
再来看煤炭价格组成：煤炭生产成本及税费,煤炭运输费用，仓储费用等，这个好像很简单呀，
那我就列几个术语：煤炭生产成本，坑口价，车板价，平仓价，到库价，到厂价，这么多个价，真是让人晕，它们有什么区别？核心就在于运输环节的变化，那现在知道运输环节的重要性吧！
我们买个股票也不是做煤炭生意的大佬，怎么才能找到这些看起来很隐秘的行业内部数据呢？
那我们开始在中国神华大佬里的花园（年报）去挖一挖
3，神华的年报告诉我们哪些核心价格组成数据呢？
先说为什么要选神华的年报来挖呢？因为读不懂神华，就不敢妄谈煤炭，更不敢碰周期股了，这个不懂神华不妄谈周期的帖子会是另外一个宏大的话题，需要从09年谈起，这里就不讲了。
简单说，中国神华是涵盖煤炭全产业链的大牛，正如其年报：形成“生产—运输（铁路,港口,航运）—-转化(发电及煤化工)"一体化运营模式,具有链条完整,协同高效,安全稳定,低成本运营等优势。这里边的每一个词都不是套话，而是10多年数据验证的事实！
既然是全产业链，我要的数据自然就很全面了，然顺藤摸瓜，很多隐秘的角落就大白于众了！
煤炭的最大用途是电煤，电煤需求最大的地方和产煤地的天然错配，形成煤炭运输成为煤炭成本主要部分。主要的运输起点是矿产丰富的陕西/陕西/内蒙交界处如神华的神东矿区铁路线到大同，朔州，又是以大秦线和朔黄线为代表的铁路干线运输和秦皇岛港和黄骅港，天津曹妃甸港为代表的航运码头，再通过海上航线到长三角，珠三角等沿海沿江用电密集区域。主要煤炭运输铁路里程如下：
了解这些基础后，我们就可以对神华年报中煤炭，发电，铁路，码头，航运等分部进行数据分析出来，得到神华自产煤成本176元，铁路运输成本每吨每公里0.083，铁路运输收入0.1418元/吨公里（对比大秦线货运为1.56元/吨公里），主要神华的收入是其它无自有铁路煤矿的铁路运输成本；同样，港口成本13.92元/吨，收入25.76/吨也是其它煤矿的成本，航运的影响较小可以忽略。
挖出了铁路和码头及航运的基础数据，现在我们可以按运输流线，运距为毛姑姑，来推导前面提到的哪些各种各样的价格，数据如下：铁路运费约120元，2次汽车转运约90元，航运约60元，码头港杂费25-30元，运输费用合计约300元。
以神华22年发电1913亿度，每度电耗7000大卡标煤296.7克，反推总标煤用量约5676万吨，实际电煤消耗8440万吨，则的神华煤热值为4700左右。对应到北港5500平仓煤+150元左右（请专家指正）。如果以神华的坑口价，其它运输环境没有中间商赚差价，煤炭贸易商做雷锋不赚钱，得出数据：到港口上船平仓价为562，匹配北港5500约710/吨，考虑到贸易商等中间环节，每吨+50左右，北港5500合理低价约为760元。
知道了生产运输贸易环节合理价格在的北港5500在770-800元/吨；4700热值煤炭到厂价为750元。那电厂能接受的价格是多少呢？
在回到神华的年报，看到南方电网附件和广东火电售电价格在0.45元左右，神华发电分部22年度电售价为0.418，度电成本为0.3805，结合成本分析表原料，燃料等成本512亿，消耗电煤8440万吨，得出电煤进场成本为610元/吨（与神华内销555元内销不含税吻合）。那如果把成本调整到750，电煤成本为增加118.2亿，度电成本增加0.0618，为0.4423已经基本等同与广东售电价。
显然，南方下水煤为主的电厂的煤价应该在低于该价格。
拍脑袋，各让退一步，减少中间费用，4700到厂价格在710元左右，北港5500在740元左右。
这里数据和推导完成，挖出神华年报里不少隐藏的秘密，比如各项分部成本，并由此推导出合理的煤炭价格。但这些，只是我自己闭门造车的思考，欢迎大家一起交流/探讨，度过这段比较难熬的熊市，至少收获一些投资成长吧！
上述所以内容仅为个人投资思考，不作为任何投资建议！@今日话题#火电煤炭也与新能源息息相关#新能源跌跌不休，你认输了吗#
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